Giá dầu tiếp tục giảm khi dòng chảy từ Vịnh Ba Tư bắt đầu phục hồi. Diễn biến giá cho thấy thị trường đang giả định sự phục hồi nhanh chóng trong giao thông qua eo biển Hormuz.
Năng lượng – Nga xem xét lệnh cấm xuất khẩu dầu diesel
Giá dầu tiếp tục giảm nhẹ, với giá dầu Brentgiao dịch trên sàn ICE giảm hơn 1% vào hôm qua. Những tín hiệu tích cực từ vùng Vịnh Ba Tư đang thúc đẩy sự lạc quan về dòng chảy dầu qua eo biển Hormuz. Số lượng tàu thuyền đi qua eo biển đã tăng lên trong những ngày gần đây, mặc dù vẫn thấp hơn nhiều so với mức trước chiến tranh. Ước tính cho thấy khoảng 6-7 triệu thùng dầu/ngày đã được vận chuyển qua eo biển trong những ngày gần đây, vẫn thấp hơn nhiều so với mức trước chiến tranh khoảng 20 triệu thùng/ngày. Tuy nhiên, với việc chuyển hướng đường ống dẫn dầu cho Ả Rập Xê Út và UAE, chúng ta chỉ cần thấy dòng chảy dầu qua eo biển trở lại khoảng 14 triệu thùng/ngày là nguồn cung dầu từ vùng Vịnh Ba Tư sẽ trở lại mức trước chiến tranh. Chúng tôi vẫn tin rằng đợt bán tháo dầu đã quá mức, và thị trường vẫn đang thắt chặt. Rõ ràng, diễn biến giá cả cho thấy thị trường kỳ vọng sự phục hồi khá nhanh chóng về nguồn cung dầu từ vùng Vịnh Ba Tư.
Số liệu mới nhất từ Viện Dầu khí Mỹ (API) cho thấy lượng tồn kho dầu thô của Mỹ chỉ giảm 800.000 thùng trong tuần qua. Lượng tồn kho dầu thô tại trung tâm giao nhận WTI, Cushing, giảm 1 triệu thùng. Các sản phẩm lọc dầu chứng kiến sự gia tăng tồn kho, với lượng tồn kho xăng và dầu nhiên liệu chưng cất tăng lần lượt 1,2 triệu thùng và 1,4 triệu thùng.
Những lo ngại về nguồn cung sản phẩm lọc dầu ở Nga tiếp tục gia tăng trong bối cảnh các cuộc tấn công liên tục của Ukraine vào cơ sở hạ tầng năng lượng của Nga. Nga đã áp đặt các hạn chế xuất khẩu đối với xăng và nhiên liệu máy bay, nhưng có thông tin cho rằng chính phủ đang xem xét lệnh cấm xuất khẩu dầu diesel. Lệnh cấm dầu diesel sẽ có tác động lớn hơn đối với thị trường toàn cầu so với lệnh cấm xăng và nhiên liệu máy bay, vì Nga xuất khẩu khoảng 900.000 thùng dầu diesel mỗi ngày. Lệnh cấm tiềm năng này đã mang lại một số động lực mới cho giá dầu diesel ICE, với giá giao dịch trở lại trên 41 USD/thùng, tăng từ khoảng 38 USD/thùng hồi đầu tuần.
Giá khí đốt tự nhiên ở châu Âu không chịu áp lực tương tự như giá dầu, ngay cả khi dòng năng lượng từ vùng Vịnh Ba Tư bắt đầu tăng lên. Một đợt nắng nóng trên diện rộng ở châu Âu sẽ hỗ trợ phần nào cho khí đốt tự nhiên, có khả năng thúc đẩy nhu cầu của ngành điện để đáp ứng nhu cầu làm mát. Ngoài ra, nhiệt độ cao ở Pháp đang buộc một số nhà máy điện hạt nhân phải giảm sản lượng. Điều này đồng nghĩa với việc ngành điện có khả năng sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào sản xuất điện bằng khí đốt. Tiềm năng nhu cầu khí đốt mạnh hơn vào mùa hè sẽ khiến việc bổ sung khí đốt dự trữ trở nên khó khăn hơn. Nhiệm vụ này vốn đã là một thách thức, do sự gián đoạn nguồn cung từ Trung Đông và lượng khí đốt dự trữ đang ở mức thấp hơn mức trung bình.
Kim loại - Tâm lý né tránh rủi ro kích hoạt đợt bán tháo kim loại.
Giá kim loại giảm mạnh sau khi thị trường chứng khoán toàn cầu sụt giảm, dẫn đến tâm lý né tránh rủi ro lan rộng trên nhiều loại tài sản trong phiên giao dịch ngày thứ Ba. Nhôm dẫn đầu đà giảm do những lo ngại giảm bớt về gián đoạn nguồn cung ở Trung Đông và quan hệ Mỹ-Iran được cải thiện đã ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Triển vọng thắt chặt hơn từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed) càng gây thêm áp lực lên toàn bộ thị trường kim loại.
Bất chấp đợt bán tháo gần đây, các yếu tố cơ bản của ngành nhôm vẫn tích cực. Chúng tôi tiếp tục dự đoán thị trường nhôm toàn cầu sẽ tiếp tục thiếu hụt trong năm nay; những gián đoạn do xung đột đã làm giảm sản lượng ước tính khoảng 3 triệu tấn. Việc giảm bớt rủi ro địa chính trị có thể làm giảm một phần rủi ro về giá, nhưng điều đó không làm thay đổi đáng kể sự cân bằng thị trường hiện tại đang ở mức thấp.
Dữ liệu định vị cũng trở nên kém khả quan hơn. Báo cáo COTR mới nhất cho thấy vị thế mua ròng đồng giảm 3.669 lô trong tuần thứ ba liên tiếp, xuống còn 57.458 lô. Vị thế mua ròng nhôm giảm 6.024 lô xuống còn 74.361 lô, mức thấp nhất kể từ tháng 1 năm 2023. Điều này chủ yếu do thanh lý vị thế mua khi những lo ngại về sự gián đoạn vận chuyển qua eo biển Hormuz giảm bớt. Vị thế mua ròng kẽm cũng giảm 2.778 lô xuống còn 30.415 lô, mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm 2025.
Vàng cũng chịu áp lực giảm giá, cùng với đợt bán tháo trên diện rộng, xuống mức khoảng 4.000 USD/ounce. Đồng đô la Mỹ mạnh hơn và kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể duy trì lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn đã lấn át sự hỗ trợ từ tài sản trú ẩn an toàn trước các rủi ro địa chính trị. Trong khi đó, bạcgiảm 5%. Chừng nào rủi ro địa chính trị vẫn ở mức cao, vàng có khả năng sẽ giao dịch theo kỳ vọng của Fed, khiến giá cả dễ bị tổn thương trước lợi suất cao hơn và đồng đô la mạnh hơn trong ngắn hạn.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Ấn phẩm này được ING biên soạn chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin, bất kể khả năng tài chính, tình hình tài chính hoặc mục tiêu đầu tư của người dùng cụ thể. Thông tin này không cấu thành khuyến nghị đầu tư, cũng không phải là tư vấn đầu tư, pháp lý hoặc thuế, hay lời chào mời mua hoặc bán bất kỳ công cụ tài chính nào. Đọc thêm